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在華爾街投資者尋求從出現(xiàn)向市場友好型政策轉向早期跡象的國家獲得高收益之際，全球風險最高的主權債券一時風頭無兩。

從薩爾瓦多到尼日利亞再到土耳其，這些國家的垃圾級美元政府債券本月表現(xiàn)超群，基金經(jīng)理紛紛進行高風險押注以博取超額回報。現(xiàn)在的問題是，隨著主要央行重申降通脹承諾，傳統(tǒng)政策是否還能繼續(xù)吸引資本。

“這些資產(chǎn)仍有很大的上漲空間，” Ninety One UK Ltd．投資組合經(jīng)理Thys Louw提到高收益主權債時說。“但下一波漲勢可能會更加艱難，因為風險資產(chǎn)如何應對全球流動性持續(xù)收緊仍存在不確定性。”

6月迄今，新興市場高收益?zhèn)幕貓舐式咏?%，其中CCC評級國家的債券漲幅最大。而投資級國家的債券本月變化不大。

富國銀行駐紐約策略師Brendan McKenna稱，轉向更傳統(tǒng)和市場友好型的政策，推動土耳其、尼日利亞等國主權債近期取得優(yōu)異表現(xiàn)。“這種趨勢在新興市場可能會持續(xù)下去。”

尼日利亞總統(tǒng)Bola Tinubu采取一系列大膽的財政行動，改革匯率制度并取消幾十年來耗資巨大的燃油補貼后，該國主權債券飆升。

土耳其債券同樣上漲，總統(tǒng)埃爾多安贏得連任后委任兩位前華爾街銀行家來管理財政，引發(fā)市場對該國將采取更傳統(tǒng)政策的樂觀情緒。

就連多次違約的阿根廷，其美元債也在6月走高，投資者正在為該國即將舉行的總統(tǒng)大選做準備。在通脹率超過100%、政府資金枯竭的背景下，現(xiàn)總統(tǒng)費爾南德斯已經(jīng)排除了競選連任的可能性，這為一屆可能采取市場友好型政策的新政府上臺打開了大門。

與此同時，隨著主要央行維持鷹派立場，華爾街有關如何交易高風險新興市場的討論也越來越激烈。美聯(lián)儲和歐洲央行均暗示需要進一步加息以平抑通脹，重燃對全球經(jīng)濟風險的擔憂。

在Ninety One的Louw看來，新興市場高收益資產(chǎn)的投資者可能會尋找能避免嚴重、痛苦衰退的證據(jù)。