來(lái)源：尋瑕記

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昨天還是股債雙牛開(kāi)門(mén)紅，今天變成股債雙熊兩眼黑，怎么小登也沒(méi)贏(yíng)，老登也沒(méi)贏(yíng)，大家都傻不愣登？

昨天還是“輕舟已過(guò)3900”，今天變成“3900點(diǎn)一日還”，怎么A股像個(gè)慷慨的商家，整數(shù)點(diǎn)位的滿(mǎn)減活動(dòng)從不落空？

昨天也2000多家下跌，今天也2000多家下跌，怎么昨天覺(jué)得自己是失落人間的股神，今天覺(jué)得自己是重返工位的牛馬？

昨天漲得精神抖擻腰不酸腿不疼吃飯香身體棒，怎么今天跌得披頭散發(fā)蓬頭垢面失魂落魄跌跌撞撞？

節(jié)前吹有色的時(shí)候說(shuō)，

南方銅業(yè)ttmpe已經(jīng)27倍了，你還在為15倍的紫金，15倍的洛陽(yáng)鉬業(yè)，13倍的1258，還有14倍五礦，還有12倍江銅糾結(jié)？太沒(méi)有格局了。

節(jié)后券商調(diào)整兩融折算率的時(shí)候說(shuō)，

太貴了啊，這什么科技什么存儲(chǔ)，靜態(tài)市盈率都300倍了，不符合擔(dān)保品要求啊。

早在2016年，交易所就規(guī)定：調(diào)整可充抵保證金折算率要求，將靜態(tài)市盈率在300倍以上或者負(fù)數(shù)的股票折算率下調(diào)為0%。券商在此規(guī)定基礎(chǔ)上，對(duì)一些接近區(qū)間的票做了折算率調(diào)整。

市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)酵，認(rèn)為此舉影響了科技股加杠桿的動(dòng)能，影響了增量資金流入的情緒，影響了高位股擊鼓傳花的接力。

“去杠桿”這三個(gè)字，對(duì)于歷來(lái)喜歡賽博蹦迪的A股，無(wú)異于緊箍咒。

但實(shí)際上，折算率下調(diào)為0%這條路，在眾多龍頭大牛股估值提升的過(guò)程中，都經(jīng)歷過(guò)，現(xiàn)有的3732支融資股票中，就有1477支股票折算率為0%，有15支股票市值超過(guò)千億。

折算率調(diào)整為0%的后續(xù)，或者是出業(yè)績(jī)消化估值，或者是跌股價(jià)消化估值，產(chǎn)業(yè)的宏大敘事，景氣的線(xiàn)性外推，都抵不過(guò)貴和擁擠的原罪。

市場(chǎng)總是很公平的，持股過(guò)節(jié)的人承擔(dān)了漫長(zhǎng)假期的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，他們?cè)谧蛱斓姆祱?chǎng)中獲得了獎(jiǎng)勵(lì)；

持幣過(guò)節(jié)的人躲過(guò)了假期里港股過(guò)山車(chē)式的波動(dòng)，也躲過(guò)了昨天放量上漲的行情。

我們?cè)凇禘TF正在逐步掌握定價(jià)權(quán)》里，也描述了當(dāng)下，ETF的助漲助跌效應(yīng)：

上漲的過(guò)程中，增量資金不斷流入，帶來(lái)權(quán)重股的上漲，權(quán)重股的上漲進(jìn)一步帶動(dòng)ETF的上漲，ETF上漲繼續(xù)帶動(dòng)權(quán)重股的上漲，左腳右腳云梯縱；

下跌的過(guò)程中，ETF每逢反彈就有贖回，會(huì)成為成分股上漲的壓制力量，越過(guò)反彈壓制的拐點(diǎn)，ETF資金又會(huì)再次成為正向的推動(dòng)力量。

常腦斯：

我昨天是專(zhuān)家，說(shuō)放量新高就是勝利。

我今天是專(zhuān)家，說(shuō)漲這么多早就該調(diào)整了。

我下周是專(zhuān)家，說(shuō)不要慌，只是技術(shù)性調(diào)整。

西西：

踏空了就是踏空了

沒(méi)跑掉就是沒(méi)跑掉

什么叫“正如我之前所料”