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高盛發(fā)布研報(bào)稱，將雅生活服務(wù)（03319）目標(biāo)價(jià)由2.6港元下調(diào)至2.25港元，予“中性”評(píng)級(jí)。公司2025年核心純利同比跌21%至7.28億元人民幣（下同），略低于該行預(yù)期，主要由于毛利率同比收縮2個(gè)百分點(diǎn)至13%（較該行預(yù)期低1個(gè)百分點(diǎn)），以及銷售及行政開(kāi)支優(yōu)化進(jìn)度慢于預(yù)期。同比扭虧，全年純利1.05億元，較2024年凈虧損33億元有所好轉(zhuǎn)，但仍遜該行預(yù)期，主要由于期內(nèi)應(yīng)收賬款減值5.38億元。該行下調(diào)雅生活服務(wù)2026至2028年凈利潤(rùn)及核心盈利預(yù)測(cè)平均分別為23%及10%，主要反映毛利率預(yù)測(cè)下調(diào)及應(yīng)收賬款減值風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)。