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高盛發布研報稱，將雅生活服務（03319）目標價由2.6港元下調至2.25港元，予“中性”評級。公司2025年核心純利同比跌21%至7.28億元人民幣（下同），略低于該行預期，主要由于毛利率同比收縮2個百分點至13%（較該行預期低1個百分點），以及銷售及行政開支優化進度慢于預期。同比扭虧，全年純利1.05億元，較2024年凈虧損33億元有所好轉，但仍遜該行預期，主要由于期內應收賬款減值5.38億元。該行下調雅生活服務2026至2028年凈利潤及核心盈利預測平均分別為23%及10%，主要反映毛利率預測下調及應收賬款減值風險持續。