北京高院的判決，像一記悶棍敲在了海倫司(09869.HK)的招牌上。

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6月25日晚，海倫司發(fā)布公告稱，公司間接全資附屬公司深圳市海倫司品牌管理有限公司所擁有中文商標(biāo)“海倫司”“海倫司小酒館”“海倫司越大排檔”涉法律糾紛。

6月23日，深圳海倫司收到北京高院作出的判決，上述3個(gè)中文商標(biāo)因違反商標(biāo)法第三十條被判無效，北京知識產(chǎn)權(quán)法院于2025年12月作出的有利于深圳海倫司的行政判決被判撤銷，法院駁回深圳海倫司的訴訟請求。

公告提到，2025年5月，國家知識產(chǎn)權(quán)局裁定，涉案3個(gè)中文商標(biāo)就酒吧服務(wù)等服務(wù)而言，與引證商標(biāo)構(gòu)成近似商標(biāo)，被宣告無效。

在公告中，海倫司表示將采取適當(dāng)預(yù)防措施，盡量降低對公司運(yùn)營的干擾。

此次商標(biāo)糾紛背后，是海倫司品牌布局的“歷史遺留問題”。

2009年海倫司最早使用的是“Helen"s”等英文商標(biāo)，并于2013年申請了一批相關(guān)英文商標(biāo)，但其核心中文商標(biāo)直到2018年才開始陸續(xù)注冊，這給第三方留下了窗口期。

隨著2021年9月海倫司在港交所上市，其中文品牌的商業(yè)價(jià)值大幅提升，也引發(fā)了第三方的商標(biāo)維權(quán)行動(dòng)。經(jīng)過多次訴訟，海倫司最終未能保住上述三個(gè)中文商標(biāo)。

當(dāng)前，深圳市海倫司品牌管理有限公司有超過500個(gè)已注冊商標(biāo)，并且分屬不同類別，比如有注冊成功的食品、啤酒飲料、方便食品類別的“海倫司”商標(biāo)，以及出于某些防御性目的，注冊成功的餐飲住宿類別的“嗨輪司”、“海侖吧”、“嗨輪吧”、“嗨輪思”等等。

業(yè)績方面，2021年上市時(shí)，海倫司的營收為18.4億元，2022年開始，海倫司的營收已經(jīng)出現(xiàn)下降，而這一降就是連續(xù)四年。

為改善經(jīng)營狀況，海倫司自2022年起開啟平臺化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，從全力發(fā)展直營模式，轉(zhuǎn)向大力擴(kuò)張“嗨啤合伙人”加盟模式。盡管“嗨啤合伙人”加盟門店數(shù)量已占主體，但至今未成為營收主力，還面臨單店日均銷售額下滑等挑戰(zhàn)。這也導(dǎo)致海倫司宣布重啟直營擴(kuò)張模式，出現(xiàn)戰(zhàn)略模式搖擺。

海倫司2025年實(shí)現(xiàn)營收5.4億元，同比減少28.3%；同時(shí)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3395.4萬元，成功扭虧為盈。期內(nèi)，公司門店總數(shù)從560家增長至576家，輕資產(chǎn)擴(kuò)張模式逐步見效。自有酒飲和第三方酒飲的毛利率均有上升，整體經(jīng)營狀況較2024年有所好轉(zhuǎn)。

對于2025年?duì)I收下降，海倫司稱，主要原因是營業(yè)的直營門店數(shù)量較2024年減少，且同店表現(xiàn)下降，使得直營業(yè)務(wù)收入下降。

單店日均銷售額方面，2025年，海倫司單個(gè)“嗨啤合伙人”酒館日均銷售額為4100元，較2024年5000元下降18%。從門店類型看，90-150平方米的“精品店”、240-260平方米的“珍品店”，單店日均銷售分別為3500元、5000元，較2024年分別下降1000元、1100元，150-240平方米的“優(yōu)品店”，單店日均銷售額同比下降700元至4100元。

盡管如此，海倫司仍在2025年年度業(yè)績公告中重申，將繼續(xù)穩(wěn)固并擴(kuò)張直營門店網(wǎng)絡(luò)，并通過持續(xù)優(yōu)化的“嗨啤合伙人”門店模型發(fā)展加盟門店網(wǎng)絡(luò)。

與此同時(shí)，海倫司的股價(jià)表現(xiàn)同樣差強(qiáng)人意，截至6月26日收盤，該股報(bào)1.58港元/股，上市后其市值曾一度超300億港元，如今總市值僅剩19.99億港元，上市以來股價(jià)整體已跌超87%。

事實(shí)上，海倫司的業(yè)績表現(xiàn)也是酒館這一業(yè)態(tài)的縮影。酒館是一種融合了餐飲與傳統(tǒng)酒吧特色的復(fù)合業(yè)態(tài)場所，近十余年間，酒館品牌化、規(guī)模化趨勢不斷增強(qiáng)。

當(dāng)下，酒館賽道還面臨著諸多挑戰(zhàn)，如消費(fèi)場景受限、社交屬性強(qiáng)等導(dǎo)致低翻臺率、同質(zhì)化嚴(yán)重以及市場教育與復(fù)購率不足等，這些均在一定程度上制約了酒館賽道的進(jìn)一步發(fā)展。

當(dāng)“海倫司”三個(gè)字可能不再屬于海倫司，市場真正擔(dān)憂的早已不是門頭更換的成本，而是這家公司是否還有足夠的能力，去維系一個(gè)正在加速裂變的加盟帝國——失去加盟商的信任與消費(fèi)者的耐心，才是商業(yè)世界真正的終審判決。

來源：讀創(chuàng)財(cái)經(jīng)