(資料圖)

中財網訊：數據顯示，2024年四季度全國藥店總數首次出現環比下滑，結束了過去多年持續擴張的邏輯。行業從處方外流與資本驅動的跑馬圈地，轉向供給過剩后的整合階段。線上B2C增速有所放緩，但O2O仍保持高增，對線下形成結構性分流。

一份研報觀點認為，中國線下藥店行業已告別粗放擴張，進入以運營效率和服務價值為核心的高質量發展期。研報指出，行業總量有望溫和復蘇，而門店數量收縮將推動集中度提升。頭部連鎖通過專業服務深化、線上線下一體化以及支付體系多元化，有望穿越周期，從單純藥品零售升級為社區健康服務樞紐。

研報認為，短期看個股利潤修復，中期看龍頭企業的并購整合與市占率提升，長期看服務能力和供應鏈邊界擴張。政策引導供給側出清的過程中，經營穩健的頭部品牌能聚集資源、優化運營，率先實現景氣反轉。研報維持線下藥店“增持”評級，重點關注在合規、供應鏈和數字化管理上有優勢，并購整合能力強的企業，如益豐藥房等。

總結起來，研報側重點是行業重構下的結構性機會，頭部連鎖有望在低速增長新常態中實現價值重估。