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中財網訊：數據顯示，AI巨額資本開支已在美國形成強大外生需求，推動經濟從“軟著陸”轉向“不著陸”，并出現K型分化。在中國，AI相關產業的生產、投資和出口增速表現亮眼，但總量拉動仍待增強。各方對AI提升全要素生產率(TFP)的預測差異明顯，樂觀情形下未來十年可抬升約30%，保守估計則不足1%。

一份研報觀點認為，AI對宏觀經濟的影響需分為短周期需求沖擊與中長周期生產率革命兩個維度。研報認為，前者通過資本開支擴張和資本市場財富效應改變經濟周期節奏，后者則有望推動潛在增長中樞上移。研報指出，中國應短期鼓勵AI投資以培育新動能、發揮逆周期作用，同時深化“AI ”應用并完善資本市場，讓紅利惠及居民財產性收入。中長期需加速技術擴散、堅持自主創新與開放合作并重，并深化收入分配改革以釋放更大增長潛力。

我們注意到，研報體現的核心邏輯是AI正成為新的經濟增長引擎，其資本開支直接利好上游硬件和算力企業，而生產率革命將長期提振應用端公司盈利中樞。這兩股力量疊加，為AI產業鏈相關股票提供了清晰的上漲驅動。整體看來，研報反映了政策積極配合下，技術紅利向股市傳導的正面路徑，值得重點關注相關領域的結構性機會。